东江环保(002672.CN)

新固废法真的利好环保板块吗?

时间:20-08-28 11:49    来源:和讯

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今日市场跌得全青了!上证下跌了1.3%,深证下跌了1.8%,而实施注册制的创业板终于炒不动了,居然下跌了2.1%。更令投资者沮丧的是,创业板上基本所有的板块都在下跌,除了环保与船舶板块上涨(在这两个行业板块中,创业板的公司均占30%的份额),其它行业全部下跌。而全部844只有交易的个股中,上涨的股票只有191只,而下跌的股票则高达653只。假设创业板所有股票的投资者是一样多的话,那么今日只有22.6%的人赚了钱,77%以上的投资者相比昨日的七夕节是亏损的。

首先值得肯定的市场现象是:爆炒了两日的注册制18只新股,今日再也炒不动了,虽然有20%的空间,但是全部18只个股最大涨幅也没有达到10%的。看看,这就是市场化的威力:放开让投机者搞,结果只搞了两天就搞不动了,就开始正常了,就开始向均值回归了。

近期好多媒体人看到创业板被爆炒非常担心,对注册制忧心忡忡,我却完全不担心。打个形象的比喻,这就好比吃东西一直受限制的人,从来吃不饱肚子,你一旦放开让他吃,前面三天他肯定猛吃猛喝。但是几天后,根本不用担心他会一直这样猛吃猛喝下去,他自己的肠胃就受不了。股市也一样,他天天猛拉,他的资金就受不了。这个世界上没有任何人、也没有任何机构,可以占有的资源或是货币是无限的。

很简单,这些炒作的人不是傻子,他们把股价拉得这么高,在注册制下,很可能明天就有第二批28只企业要来了,后天第三批很可能还要加到38只了,会有越来越多的企业希望获得如此之高的估值,那么,融资方的相互杀价就要开始了,他们高位接的这些货,到时候还有谁愿意在有更多更好的企业可以选择的情况下,去给他们高位接盘呢?

当这些新股的价格一路跌到净资产附近,估计就没有什么企业有兴趣要来上市了。而且在眼花缭乱的个股选择中,比如有一万家企业可选,大家自然会精挑细选认真经营的、有潜力的公司,而放弃那些毫无亮点的公司。这样,证券市场才能真正起到优胜劣汰,有效配置珍贵的金融资源的作用。企业也才能只有经营好,而不是炒作好就可以赚钱了。太高的市场估值只会腐蚀企业家精神:让他们有了全部套现,早点开始享受人生的冲动,而不是干一个百年好企业的冲劲!

最近在看如家与全季的创始人季琦的书,他说他很认同联想柳传志的一个观点,就是企业还是要有一个主人。非常高兴这也是我一贯以来的观点。现在好多上市公司都已经没有实际控制人了,这在司法体系严格、整个社会有良好的信托责任的情况下或许还能撑一段时间,但是在当下的中国,绝没有成功的可能。所以,一位企业的创始人刚把企业搞得有点样子,就上市获得几百倍的溢价,令创始人整天琢磨如何套现,然后大把股票落入一帮金融投机分子手里,这样的企业,头开得再好,最后也肯定是一败涂地。

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再说今日上涨的环保板块,这个板块是今日惟一涨幅超过1%的行业板块。市场上比较流行的说法是,是因为从9月1日起,修订后的《中华人民共和国固体废物污染环境防治法》将开始实施。所以,受此消息刺激,今日环保板块逆势大幅拉升,截至收盘,永清环保(300187,股吧)、中电环保(300172,股吧)、科融环境(300152,股吧)等涨停,中环环保(300692,股吧)、天壕环境(300332,股吧)、雪浪环境(300385,股吧)、中建环能等涨幅超10%。此外,东江环保(002672)(002672,股吧)、绿色动力(601330,股吧)亦涨停。

但仔细看了一下这部法律,似乎只是对固废进行了一次较为系统性的分类,然后在分类的基础上加强了监管,能够让相关环保企业从中获得大的商业机会的政策似乎并不足,某些方面,似乎还加重了相关企业的负担。

当然,估计是受到新冠病毒高传染性的警示,对于医废方面,还是提出了一些新的要求,这些要求有可能会带来一定的商业机会。

简单来说,新法要求各地加强医废集中处置能力建设,加强医废收集、贮存、运输、处置的监督管理。加强医废集中处置能力,肯定要建设相应的硬件,那么这个可以带来一定的政府投入。可是环保最大的问题就是,其实政府的钱也不容易挣。如果完全是商业化的投入,那么建成以后是否能够达到回收到足够多的、有商业处理价值的垃圾,还是存在较大的疑虑的。而且一句加强收集、贮存、运输、处置的监督管理,意味着实际操作的企业要承担更大的成本了,但是能不能用收费来弥补这个加大的成本呢?估计不是一件很容易的事情,毕竟现在大家日子不好过的情况下,降成本才是首选。

污泥方面,新法要求“城镇污水处理设施维护运营单位或污泥处理单位应当安全处理污泥,对污泥的流向、用途、用量等进行跟踪、记录,城镇排水主管部门应当将污泥处理设施纳入城镇排水与污水处理规划,同步推动污泥和污水建设,鼓励协同处理,污水处理费征收标准和补偿范围应当覆盖污泥处理成本和污水处理设施政策运营成本”。这里面污水处理费征收标准应当覆盖污泥处理成本,这是不是说污水处理费用可以加价呢?但是如果向居民加价,似乎并没有理由,因为居民基本上不产生污泥,却要承担污泥的处理费用,似乎并不合理。或者短期内价格调不上来,但是却必须要把产生的污泥处理掉,那么对环保企业就是压力而不是增长的源泉了。

在首次提出的生活垃圾分类制度上,要求各地政府加快建立分类投放、分类收集、分类运输、分类处理的生活垃圾管理系统,实施生活垃圾分类制度有效覆盖,并提出按照产生者付费原则,建立生活垃圾处理收费制度,体现分类计价、计量收费等差别化管理。又是一项需要向居民收费的制度,且由政府来建设生活垃圾管理系统。

此外,新法对于违反固废法规定的行为,大幅提高了罚款力度:多项违法行为罚款数额是现行固废法的10倍,还增加了按日连续处罚、限产停产、或停业关闭的处罚措施。如果这些罚款可以给到环保企业支持它们发展倒有可能是利好,但这个可能性也不大。

事实上,与其说是环保有利好,不如说环保股从形态上来看都跌到底部了。可以给大家看一下环保指数的月线图,是不是有底部放量,走出下跌形态的趋势?

目前总共85只环保股中,有38只股票公布了二季度的财报,从数据上来看,只有17家的净利润实现了正增长,14家是同比下降的,还有一些是因为次新股没有同比数据。而综合一季度与半年报的数据,整个板块目前的估值高达63.7倍,业绩同比是下降56%的。

换句话说,环保板块虽然3年来下跌了这么多,跌幅高达49.6%,近乎腰斩,但是估值并没有杀下去,估值杀不下去的原因,就是环保企业的挣钱能力也一直跟着往下掉。所以,这样的板块,也就是炒个技术形态为主了。当然,任何行业都会有佼佼者,那就需要投资者下功夫去挖掘了,而行业板块基金,大概率还是算了吧。

(责任编辑:赵鹏 )

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