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环保公用行业周报:京津冀大气治理新方案出台,关注工业环保+煤改气投资机会

发布时间:2017-08-27    研究机构:平安证券

行情判断:督察力度持续加码,先停后治对环保企业构成长期利好。近日,第四批环保督察全面启动,从前三批环保督察结果来看,问责人数和罚款金额都出现快速增长,显示中央环保督察力度持续趋严。同时,近期各地不少重污染企业被强制关停,导致钢铁、有色金属产能短期出现短缺,市场对强制关停企业出现一定质疑,同时认为强治关停对环保行业构成短期利空。7月31日,中共中央政治局常委、国务院副总理张高丽出席在北京召开的京津冀及周边地区大气污染防治协作机制第十次会议并讲话时强调,坚持分类指导,按照“先停后治”原则妥善处置“散乱污”企业,坚决杜绝“散乱污”企业异地转移和死灰复燃。我们认为,短期来看,强制关停对环保行业影响有限,首先被关停的企业多属落后产能,且多数是一些小企业,本身实力有限,短期不具备配置环保设施的能力;长期来看,关停部分重污染企业,对在运营其他企业构成强烈震慑,刺激现有企业安装环保设施,同时,已关停企业未来复产的必备条件之一是环保处理设施健全,进一步刺激环保需求增加,因此,先停后治对环保行业构成长期利好。建议关注东江环保(002672)(短期受益于资源化产品价格上涨,同时上游企业支付能力变强)、清新环境(积极进军非电烟气治理领域)。

京津冀大气治理新方案出台,关注工业环保+煤改气投资机会:近日,环保部联合多部委及六省市政府联合发布《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》。本次方案相比今年3月份发布的《京津冀及周边地区2017 年大气污染防治工作方案》目标更高、措施更加具体。方案将“压煤减排、提标改造、错峰生产”作为主攻方向。我们认为,煤改气作为主要的压煤减排方式,相关燃气公司将显著受益,建议关注蓝焰控股、迪森股份。提标改造将直接带来工业环保领域的投资机会,建议关注清新环境、先河环保。

目标更高:本次方案在完成《大气十条》考核指标的基础上增加新目标:2017 年10 月至2018 年3 月,京津冀大气污染传输通道城市PM2.5 平均浓度同比下降15%以上,重污染天数同比下降15%以上。

措施更加具体:以煤改气为例,此前方案要求北京、天津、廊坊、保定市10月底前完成“禁煤区”建设任务。传输通道其他城市于10月底前,每个城市完成5万-10万户以气代煤或以电代煤工程。本次方案提出,2017 年10月底前,“2+26”城市完成以电代煤、以气代煤300万户以上,目标更高,并对各省市提出了具体的目标,目标细分到各省市将更有利于执行。

行情回顾:本周国内主要指数表现平淡,万得全A指数涨幅0.98%,沪深300指数涨幅1.91%。行业板块方面,环保公用板块涨幅1.29%,优于万得全A指数,弱于沪深300指数,在28个细分行业中排第6名。从年初至今,环保公用行业涨幅1.35%,在28个细分行业中排第12名。同期万得全A指数涨幅4.42%,沪深300指数涨幅14.67%,行业跑输万得全A指数和沪深300指数分别为3.08%、13.33%。

公司动态:项目订单增加,投资并购火热。本周津膜科技中标九江芳兰污水处理厂MBR设备采购及相关服务项目,旨在建成一座设备齐全功能完善的MBR生物反应系统,中标金额6325.71万元。蒙草生态中标巴彦淖尔市杭锦后旗一湖两路宽林带景观建设PPP项目,招标价格1.41亿元,投资回报率6.95%。投资并购方面,万邦达拟以自有资金6000万元增资上海珩境环保科技有限公司,增资完成后,公司持股51%,成为上海珩境控股股东。

风险提示:行业估值持续下降。

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